Це свято прославляє Сарасваті (Saraswati) — богиню знань та освіти. Васант означає Весна, а Панчамі — це п'ятий день двотижневого циклу місяця, що росте, в січні або лютому місяця Мага (Magh). Вважається, що цього дня народилася богиня Сарасваті, і одночасно розпочався весняний сезон — Васант риту (Vasant Ritu).
Сарасваті є дочкою Шиви та Дурги. У Брахми, Вішну та Шиви, кожного з них, є дружина — Шакті. Сарасваті — це Шакті Брахми. Вона — саме втілення мудрості, знання та освіти. Сарасваті керує мудрістю та мистецтвами, вона винайшла писемність. Тому вважається, що Сарасваті наділяє людину силою мови, мудрістю та освіченістю.
Сарасваті зображують білою жінкою у білій сукні, що сидить на квітучому білому лотосі. Вона прикрашена білими намистами з перлів та квітами. У Сарасваті чотири руки, що становлять чотири аспекти людської особистості у пізнанні: розум, інтелект, пробудженість та его. Двома руками вона грає музику кохання та життя на струнному інструменті, званому Veena, який подібний до ситару, багатострунного індійського музичного інструменту з найбагатшим, оркестровим звуком.
Васант Панчі (Vasant Panchami) не є національним святом Індії, але школи закриті, і учні беруть участь в прикрасі та аранжуванні місць богослужіння. А за кілька тижнів до свята у школах організовуються різноманітні музичні конкурси, дискусії та круглі столи, спортивні та інші змагання. Призи лунають у день свята Васант Панчамі.
Один з найпопулярніших видів спорту в Індії — запускання паперових зміїв — також асоціюється з Васант Панчі.